Brunsten » Brownstone Journal » Ekonomi » Gissa vad som hĂ„ller den amerikanska ekonomin flytande 
Amerikansk ekonomi

Gissa vad som hĂ„ller den amerikanska ekonomin flytande 

DELA | SKRIV UT | E-POST

Har du nÄgonsin undrat vad eller vem som verkligen finansierar det hegemoniska Amerikas aktiviteter, frÄn dess inhemska utgifter till dess utlÀndska krig? Svaret Àr inte omedelbart och det kan överraska dig.

Det första man mĂ„ste förstĂ„ Ă€r vad det egentligen innebĂ€r att finansiera nĂ„got. Finansiering av amerikanska aktiviteter tillhandahĂ„lls genom dollar, dĂ€r "en dollar" representerar en viss köpkraft vid ett visst ögonblick. Varje regering behöver köpkraft för att kunna anstĂ€lla mĂ€nniskor och köpa saker, sĂ„ den amerikanska regeringen vill ha dollar. 

Enligt ekonomilĂ€roböcker fĂ„r regeringar sin köpkraft genom att ta bort valuta frĂ„n deras befolkningar och företag via beskattning. I den hĂ€r lĂ€roboksmodellen Ă€r att skriva ut mer valuta för att köpa saker och anstĂ€lla mĂ€nniskor ocksĂ„ en sorts beskattning som staten kan engagera sig i, eftersom att trycka mer pengar (allt annat fast) ökar tillgĂ„ngen pĂ„ pengar och dĂ€rigenom minskar "priset". dvs köpkraften för den valuta som redan innehas av alla andra. 

Utan en motsvarande ökning av efterfrÄgan pÄ pengar leder den expansion av penningmÀngden som skapats av amerikanskt penningtryck till att alla befintliga dollar köper fÀrre varor Àn före penningtryckningen. Ingen skickar en rÀkning: skatten bara hÀnder, med varje klang av den statliga tryckpressen. Att fördubbla mÀngden pengar i omlopp via tryckpressen, och sedan ge de tryckta pengarna till regeringen att köpa grejer med, Àr i princip detsamma som att regeringen beskattar hÀlften av den privata sektorns inkomster och köper grejer med dem.

Den implicita skatten som skapas av amerikansk penningtryckning kan undvikas genom att helt enkelt inte acceptera dollar i utbyte mot arbete och varor (och istĂ€llet acceptera, sĂ€g, nĂ„gon annan mindre utspĂ€dd valuta, eller getter. Eller lök, för den delen). Det Ă€r dĂ€rför skenande penningtryck sĂ„ smĂ„ningom leder till skenande inflation och en ekonomisk krasch, nĂ€r mĂ€nniskor flyr frĂ„n den uppblĂ„sta valutan för att undvika den implicita beskattningen. 

Hyllningar till den som anvÀnder myntverket

Denna implicita skatt frĂ„n penningtryckning kallas inom ekonomin seigniorageskatt, och det gĂ€ller inte bara en regerings medborgare. Faktum Ă€r att om mycket inhemsk valuta hĂ„lls utomlands, betalas en stor del av skatten pĂ„ skatten som skapas genom att bara skriva ut pengar av utlĂ€nningar som innehar den valutan. 

Det visar sig att det finns en fruktansvÀrd mÀngd amerikanska dollar som innehas just nu av frÀmmande lÀnder, och sÀrskilt av förmodade fiender till USA.

Den andra kolumnen i tabellen nedan listar nuvarande uppskattningar av vÀrdet av valutareserver som innehas av varje land i vÀrlden som innehar minst 100 miljarder dollar av sÄdana reserver. Cirka 60 procent av dessa valutabaserade reserver berÀknas finnas i tillgÄngar denominerade i US-dollar (som kvantifieras i kolumn 3).

Siffrorna i tabellen fĂ„ngar endast de valutareserver som innehas av varje lands centralbank, Ă€ven om individer, företag och andra enheter ocksĂ„ kan hĂ„lla utlĂ€ndsk valuta – och av alla möjliga skĂ€l. Skatteflykt Ă€r ett sĂ„dant (nĂ€r det gĂ€ller reserver i US-dollar i Schweiz), men innehav av utlĂ€ndsk valuta Ă€r ocksĂ„ anvĂ€ndbart för mĂ„nga mĂ€nniskor som en buffert mot chocker för ekonomin och som ett sĂ€tt att försĂ€kra vĂ€rdet av deras lokala valutor.

En avgörande aspekt av valutareserver Àr att de inte tjÀnar nÄgon betydande rÀnta frÄn den amerikanska centralbanken. Till exempel, under de senaste 10 Ären, var den genomsnittliga avkastningen pÄ den 10-Äriga statsobligationen, det vill sÀga en referensrÀnta pÄ en viktig komponent i internationella reserver, 2.2 procent, och föll till sÄ lÄgt som 0.55 procent i slutet av juli 2020 Dessa instrument Àr mer som kontanter Àn som aktier eller andra aktier som vanligtvis stiger i pris med inflation och allmÀnt vÀlstÄnd. NÀr inflationen slÄr till tappar de ungefÀr motsvarande belopp i köpkraft i förhÄllande till en situation utan inflation. De Àr mogna för att seigniorn ska ta sin skatt via tryckpressen.

DĂ€rför, nĂ€r den amerikanska centralbanken trycker pengar för att köpa den amerikanska regeringens skuld, tillskansar den sig köpkraften till förmĂ„n för den amerikanska regeringen och amerikanska institutioner. Via inflationen som skapas av dess expansion av penningmĂ€ngden tar Fed bort köpkraften frĂ„n alla andra insĂ€ttningsinnehavare av amerikanska dollar, inklusive lĂ€nderna ovan. 

I tabellens sista kolumner har vi gjort nÄgra vÀldigt grova berÀkningar av hur mycket köpkraft dessa lÀnder tappat pÄ grund av inflationen de senaste Ären. För enkelhetens skull antar vi att de senaste siffrorna om hÄllna reserver Àr giltiga för hela perioden 2021-2023, vilket bara Àr en rimlig uppskattning snarare Àn strikt sann. Vi antar ocksÄ inflationssiffror 2021, 2022 och 2023 pÄ 7.0 procent, 6.5 procent respektive 6.0 procent. Man kan enkelt göra dessa berÀkningar mer sofistikerade och korrekta, ta hÀnsyn till statskassans avkastning, göra distinktioner om vem inom USA som gynnar och ta hÀnsyn till olika andra nyanser. Siffrorna i de sista kolumnerna bör endast lÀsas som första ordningens approximationer.

Vad tabellen avslöjar Ă€r omfattningen av den skatt som utlĂ€ndska regeringar har betalat till USA 2021, 2022 och under hela perioden 2021-2023. 

Kineserna har subventionerat USA till ett belopp av cirka 400 miljarder dollar i köpkraft, eller nÀra hÀlften av FY2023 USA:s försvarsbudget. Japan och Schweiz har betalat USA en implicit hyllning pÄ mer Àn 250 miljarder dollar mellan dem under perioden 2021-23, och till och med Ryssland har kommit in med cirka 70 miljarder dollar. De 27 lÀnderna i denna tabell hade cirka 7.2 biljoner dollar i tillgÄngar i US-dollar i sina reserver, vilket resulterade i att de betalade USA en total hyllning under denna period pÄ nÀstan 1.4 biljoner dollar i köpkraft.

Det finns fler fysiska dollar som Ă€gs av utlĂ€nningar Ă€n vad den hĂ€r tabellen visar. Ett stort antal eurodollars kommer ocksĂ„ att bli orĂ€knade. Eurodollar Ă€r i huvudsak rĂ€ttigheter till amerikanska dollar i banker som Ă€gs och handlas utanför USA. Eftersom de Ă€r ett krav pĂ„ varor och tjĂ€nster har eurodollars köpkraft som förĂ€ndras precis som andra dollar. Om du utvidgar logiken i tabellen till hela "eurodollarmarknaden" som tros vara vĂ€rd omkring 20 biljoner dollar, sĂ„ har USA fĂ„tt implicita subventioner pĂ„ omkring 5.3 biljoner dollar frĂ„n resten av vĂ€rlden under de senaste Ă„ren. Det Ă€r nĂ€stan sju Ă„rs amerikanska militĂ€rbudgetar. 

Eftersom den amerikanska centralbanken har tryckt omkring 6 biljoner dollar under denna period för att anvÀndas av den amerikanska regeringen och amerikanska institutioner, skulle det inte vara fel att sÀga att det mesta av Feds penningtryck betalades i form av en inflationshyllning frÄn resten av vÀrlden. Inhemska dollarinnehavare förlorar ocksÄ pÄ att trycka pengar, men inhemska hushÄll och företag drar ocksÄ nytta av de extra statliga utgifterna med de tryckta dollarna.

Frenemies

PĂ„fallande nog bidrar de förmodade Ă€rkefienderna till USA idag – Kina och Ryssland – avsevĂ€rt till USA:s finansiella solvens. Ryssland betalar USA mycket mer Ă€n Ukrainakriget kostar USA, och Kina betalar USA mycket mer Ă€n den totala kostnaden för alla militĂ€rbaser som omger Kina. De kinesiska och ryska regeringarna misslyckades med att dumpa sina amerikanska dollar och statsskuldvĂ€xlar 2020 nĂ€r den amerikanska centralbanken började skriva ut lastbilslaster med pengar och det stod klart för finanskunniga vad som skulle hĂ€nda med inflationen (Ă€ven vi förutspĂ„dde det i tryck i november 2020).

Om ryssarna och kineserna sedan hade lagt dessa dollar i internationella aktier, som aktier, skulle de inte ha betalat denna hyllning. (Ingen vet sĂ€kert varför de inte gjorde det, och det Ă€r tĂ€nkbart att de ryska och kinesiska monetĂ€ra myndigheterna inte Ă€r exakt sĂ€kra sjĂ€lva.) Som det Ă€r stĂ„r Kina och Ryssland i huvudsak för en stor del av USA:s militĂ€rbudget. 

Med sÄdana fiender, vem behöver vÀnner?

Även om ekonomin för skatt pĂ„ Ă€ganderĂ€tt liknar vad som hĂ€nder i ett vikingatĂ„g, Ă€r psykologin helt annorlunda. Anta till exempel att den amerikanska militĂ€ren hade invaderat en del av Kina, rĂ„nat den pĂ„ 400 miljarder dollar i saker och sedan lĂ€mnat. FörestĂ€ll dig det kinesiska svaret! Det som faktiskt hĂ€nde Ă€r istĂ€llet att Kina i praktiken skickade massor av saker till USA i utbyte mot amerikanska dollar, varefter den amerikanska regeringen (via Fed) helt enkelt tryckte ut fler dollar sĂ„ att vĂ€rdet pĂ„ kinesiska dollarinnehav sjönk med 400 miljarder dollar. Samma resultat intrĂ€ffar, nĂ€r det gĂ€ller vem som betalar och vem som slutar njuta av varorna, men skattmetoden för seigniorage Ă€r mycket mer ogenomskinlig, sĂ„ kineserna kĂ€nner sig mindre lurade.

Och om du undrade sĂ„ Ă€r amerikanernas valutareserver en spottstyver jĂ€mfört med andra lĂ€nders, och fĂ„ lĂ€nder (inklusive USA) har betydande mĂ€ngder kinesiska yuan. De flesta av de 40 procenten av valutareserven som inte finns i tillgĂ„ngar denominerade i US-dollar Ă€r i euro, pund eller yen. 

Hur beroende av detta Àr Amerika?

USA:s BNP Àr cirka 23 biljoner dollar per Är under den period som tÀcks av vÄr tabell, medan de totala federala utgifterna Àr cirka 7 biljoner dollar per Är. SÄ om vi inkluderar eurodollarmarknaden har utlÀndska hyllningar varit vÀrda nÀstan 8 procent av BNP per Är, eller 25 procent av USA:s statliga utgifter per Är. Det betyder att den amerikanska ekonomin skulle krascha spektakulÀrt nÀsta Är om dessa hyllningar skulle fÄ ett slut. Utan hyllningarna skulle den amerikanska regeringen behöva höja skatterna med sÄ mycket som 25 procent, eller avskaffa ett utgiftsbelopp motsvarande hela den amerikanska militÀren (plus förÀndring), eller hitta ett annat sÀtt att minska utgifterna med 25 procent. Det Àr svÄrt att se Biden-administrationen överleva den typen av dramatiska politiska förÀndringar.

Det Àr svÄrt att överskatta betydelsen av dessa bidragsbetalningar för USA:s utrikespolitik och dÀrmed för den nuvarande ekonomiska stabiliteten. I huvudsak ser vi i tabellen bÄde vinsten till amerikansk militÀr och ekonomisk dominans, och USA:s eget beroende av den utdelningen. Hyllningarna tillÄter Amerikas fortsatta grepp över SWIFT-systemet för interbanktransaktioner, petrodollar, internationella finansinstitutioner och olika andra system och maktspakar. Storleken pÄ hyllningarna avslöjar ocksÄ hela systemets beroende av dem.

NÀr studenter frÄgar oss vad poÀngen Àr med att ha 800 amerikanska militÀrbaser utomlands, pÄpekar vi för dem hur mÄnga av dessa baser som finns i lÀnder som har stora reserver i amerikanska dollar. Det finns gott om amerikanska militÀrbaser i Japan, Sydkorea och Saudiarabien, som alla tre hamnar pÄ topp-10-listan över hyllningsbetalare. Naturligtvis pÄstÄs dessa militÀrbaser vara dÀr för att tillhandahÄlla lokalt skydd, men precis som maffian driver ett skyddsracket i utbyte mot "bidrag" frÄn de skyddade, sÄ betalar Àven dessa lÀnder USA en rejÀl avgift via sina amerikanska valutareserver , för privilegiet att vara skyddad.

Som en form av implicit beskattning pÄminner dessa hyllningar mycket om att anvÀnda WHO för att tvinga andra lÀnder att köpa vÀrdelösa vacciner eller att tvinga allierade till acceptera skatteflykt frÄn stora amerikanska företag.

Utan skatt pĂ„ skatten skulle mycket av det amerikanska korthuset kollapsa. Massarbetslöshet och enorma civila stridigheter skulle bryta ut, Ă„tminstone pĂ„ kort sikt. Man skulle kunna hĂ€vda att den amerikanska ekonomin och den amerikanska regeringen har blivit sjuka system som bara kĂ€mpar för att hĂ„lla sig flytande via hyllningar som betalas av resten av vĂ€rlden, stödda av fiendernas ekonomiska okunnighet. 

Detta stĂ€ller vĂ€lmenande amerikanska politiker inför ett stort dilemma. Skulle de verkligen vilja avveckla detta system av parasitĂ€ra storregering och stora företag som, som en allians, hĂ„ller hyllningarna flödande in som inte bara de sjĂ€lva utan alla i hela systemet Ă€r beroende av? Avveckla systemet och tiotals miljoner jobb kommer att gĂ„ förlorade. En bostadskrasch. Internationell förnedring. 

TÀnk efter nÀsta gÄng du lÀser om USA:s inblandning i ett krig i Europa, eller en skÀrmytsling i Mellanöstern. Handlar det verkligen om frihet, fred och rÀttvisa, eller Àr det för att hÄlla det "amerikanska sÀttet" av hyllningar flytande? Och om du tÀnker efter, skulle du verkligen vilja att Donald Trump, Robert Kennedy, Jr, eller Ron DeSantis skulle sÀtta stopp för detta? Vill du att USA ska kasta sig in i en omedelbar och djup recession?



Publicerad under a Creative Commons ErkÀnnande 4.0 Internationell licens
För omtryck, vÀnligen stÀll tillbaka den kanoniska lÀnken till originalet Brownstone Institute Artikel och författare.

Författarna

  • Paul Frijters

    Paul Frijters, Senior Scholar vid Brownstone Institute, Àr professor i vÀlbefinnandeekonomi vid institutionen för socialpolitik vid London School of Economics, Storbritannien. Han Àr specialiserad pÄ tillÀmpad mikroekonometri, inklusive arbetskraft, lycka och hÀlsoekonomi. Medförfattare till Den stora covid-paniken.

    Visa alla inlÀgg
  • Gigi Foster

    Gigi Foster, Senior Scholar vid Brownstone Institute, Àr professor i ekonomi vid University of New South Wales, Australien. Hennes forskning tÀcker olika omrÄden inklusive utbildning, socialt inflytande, korruption, labbexperiment, tidsanvÀndning, beteendeekonomi och australiensisk politik. Hon Àr medförfattare till Den stora covid-paniken.

    Visa alla inlÀgg
  • Michael Baker

    Michael Baker har en BA (ekonomi) frÄn University of Western Australia. Han Àr en oberoende ekonomisk konsult och frilansjournalist med bakgrund inom policyforskning.

    Visa alla inlÀgg

Donera idag

Ditt ekonomiska stöd frÄn Brownstone Institute gÄr till att stödja författare, advokater, vetenskapsmÀn, ekonomer och andra modiga mÀnniskor som har blivit professionellt utrensade och fördrivna under vÄr tids omvÀlvning. Du kan hjÀlpa till att fÄ fram sanningen genom deras pÄgÄende arbete.

Prenumerera pÄ Brownstone för fler nyheter

HĂ„ll dig informerad med Brownstone Institute