Skattekollaps accelererar

Om du trodde att någon i Washington körde den här grejen, så är de inte det. 

Det är officiellt: finansdepartementet is utfärdar nu skuld på pandeminivåer. Det är värt att notera att pandemirekordet var dubbelt så mycket som det tidigare rekordet, som hade stått i 231 år.

I råa siffror visar de senaste siffrorna för Q4 2023 att Treasury emitterade 7 biljoner dollar i nya skulder. För hela året uppgick det till 23 biljoner dollar. 

Detta har blåst upp finansmarknaden till 27 biljoner dollar - en ökning med 60% sedan pandemin. Med andra ord har en tredjedel av statsobligationer nytt bläck på sig. Och det är ungefär sexfaldigt sedan krisen 2008.

Det betyder att om vi träffar en annan krasch kan den bli mycket större.

Skickar USA:s ekonomi till standard

Vid denna tidpunkt ökar den federala skulden med 1 biljon dollar var 90:e dag, och USA:s statliga utgifter som procent av BNP är på andra världskrigets nivåer.

Med tanke på att vi inte är i ett världskrig - i teorin - och inte heller är vi i en pandemi, varför så mycket skulder? Lätt: det köper tillväxt. 

Eller som Balaji Srinivasan uttrycker det: "Konjunkturen är inte verklig. Det är uppbyggt av skulder. De kommer att fejka det tills de bryter det."

Även Wall Street Journal, som älskar skulder, slår larm och skriver att den snabba skuldtillväxten ofta slutar illa, och med tanke på den enorma storleken och den påstådda säkerheten på finansmarknaden kan varje "instabilitet" vara katastrofal.

Varför katastrofalt? Eftersom amerikanska statsobligationer behandlas som kontanter av allt från banker till pensionsfonder till stora företag och individuella 401k. En statskassan ses som kontanter som betalar ränta.

Detta är naturligtvis falskt: En skattkammare är ett löfte från Uncle Sam att betala tillbaka dig någon gång, kanske 20 eller 30 år i framtiden. 

Det betyder att, till skillnad från kontanter, alla farhågor som investerare kan ha om Uncle Sams förmåga - eller vilja - att betala kan krascha statskassor.

Om det händer gör det omedelbart hela banksystemet, pensionssystemet och hundratals företag i konkurs. 

Billjoner i falska skulder

Faktum är att det kan bryta betalningsrören i hela det finansiella systemet - du skulle inte kunna få pengar. 

Om det låter hemskt, kom ihåg att alla dessa stöds av gossamirernas tunna övertygelse om att Uncle Sam kommer att betala tillbaka varje krona med ränta. 

Detta är märkligt med tanke på att varken väljarna, som i teorin leder regeringen, eller kongressen - som faktiskt leder regeringen - verkar tro att skulden är verklig. 

Du kan faktiskt prova det här hemma: berätta för en väljare att räddningsåtgärder för studielån kommer att kosta en biljon – vilket betyder 10,000 30,000 dollar ur fickan. Eller att ett annat krig kommer att kosta $XNUMX XNUMX ur fickan. De flesta bryr sig inte. För det är inte på riktigt.

Så väljarna tror inte att det är på riktigt. Kongressen tror inte att det är verkligt. Men bokstavligen allt beror på illusionen att varje öre av federal skuld kommer att återbetalas i sin helhet, med ränta.

Vad kan gå fel.

Slutsats

Varje finanspolitisk trend går åt fel håll. Vi har redan ett underskott på 2 biljoner dollar, det kommer att skjuta i höjden med biljoner när lågkonjunkturen slår till.

Och det kommer att fortsätta krångla med social trygghet, Medicare och spendera på allt från illegala invandrare till nya krig. 

Vid denna tidpunkt finns det inget som står mellan oss och finanspolitisk kollaps. Frågan är bara när.

Återpublicerad från författarens understapel