Visst, Zohran Mamdani, överraskande vinnare av Demokraternas primärval till borgmästare i New York, är en ultravänsterorienterad knäppgök. Men det slår oss att detta veritabla angrepp på förståndet – genom valet av en 33-årig dumbom som vill ha hyresregleringar, gratis dagis, kommunistiska livsmedelsbutiker och konfiskerande skatter på de rika som redan betalar merparten av New Yorks inkomstskatter – förtjänar en djupare tillrättavisning än den Donald avfyrade igår förmiddag.
Visserligen är Trump upptagen med andra frågor: handel, krig och fred, och med sitt älskade lagförslag. Så han hade tydligen bara tid att komma på en andraårsdiskussion som sannolikt inte skulle gå igenom ens bland de elaka tjejerna i tionde klass.
Hur instabila väljarna i New York City än har visat sig vara under årens lopp, finns det säkerligen något mer som pågår här än en stor pluralitet av demokrater i New York som visar sitt sanna ansikte genom att rösta på en "kommunistisk galning".
Så låt oss anta att galenskapen vid gårdagens val i New York kan ha bryggts nere på Manhattan på Liberty Street 33. Det vill säga, de galna pengatryckarna på Federal Open Market Committee har njutit den översta 1% med en så upprörande oväntad vinst av orättvist förvärvad rikedom att det mycket väl kan vara ett populistiskt uppror som skulle kunna hota själva grunden för kapitalistiskt välstånd.
Faktum är att mönstret som visas i grafen nedan inte representerar den fria marknaden i praktiken på något sätt. En stigande våg av välståndsökningar under de senaste 35 åren lyfte inte ens på minsta sätt alla båtar, vilket skulle hända under en regim med sunda pengar.
Aggregerade förmögenhetsökningar, 1990 till 2025:
- Nedersta 50 % (blå linje): 5.4X.
- Översta 1% (grön linje): 10.1X.
- Översta 0.1 % (röd linje): 12.5 gånger
Uttryckt i hela dollar tjänade de 67.5 miljoner hushållen i de 50 % lägsta $ 4.3 biljoner av nettoförmögenheten – även om de 1.35 miljoner hushållen i den översta 1% ökade $ 45.5 biljoner, Varav $ 21 biljoner gick till de 135,000 0.1 hushållen i toppen bland de högsta XNUMX %.
Aggregerat nettoförmögenhet indexerat till första kvartalet 1
Dessutom, när man bryter ner data till en nivå per hushåll, visar det sig att den stigande tidvattnet är dramatiskt ojämnt. I fasta dollar 2025 växte den reala nettoförmögenheten för det genomsnittliga hushållet med de 0.1 % av de rikaste hushållen med nästan tre gånger snabbare än nettoförmögenheten för ett genomsnittligt hushåll i de 50 % lägsta under samma 35-årsperiod.
Real nettoförmögenhet (2025 $) per hushåll: 1990 jämfört med 2025 och genomsnittlig årlig tillväxttakt:
- Nedersta 50 %: 38,500 59,700 USD jämfört med 1.26 XNUMX USD = XNUMX % per år.
- Översta 1%: 12.6 miljoner dollar jämfört med 36.6 miljoner dollar = 3.09% per år.
- Översta 0.1%: 47.8 miljoner dollar jämfört med 164.8 miljoner dollar = 3.61% per år.
Uttryckt i absoluta dollar ökade den reala förmögenheten för ett genomsnittligt hushåll bland de 50 % sämst värda med $21,000 under det senaste tredjedels århundradet. Däremot ökade den reala nettoförmögenheten för ett genomsnittligt hushåll bland de 0.1 % som har mest förmögenhet med $ 117 miljoner. Det är ungefär 5,600 XNUMX gånger mer.
Visserligen är kapitalismen avsedd att generera stora – till och med enorma – skillnader i nettoförmögenhet mellan de största förmögenhetsproducenterna och de som befinner sig i den genomsnittliga eller lägsta delen av den ekonomiska skalan. Men det finns absolut ingen anledning till att denna inneboende skillnad, som framgår av siffrorna från 1990, ska öka så dramatiskt bara under de senaste 35 åren.
Det behöver väl knappast sägas att det som också har expanderat omärkligt och avvikande under de senaste 35 åren är Feds balansräkning i förhållande till den underliggande produktionen och inkomsten i den amerikanska ekonomin. Sedan 1990 har BNP ökat med 5X, från 6.0 biljoner dollar till 29.7 biljoner dollar.
Samtidigt har dock Feds balansräkning exploderat med 24X, en ökning från 300 miljarder dollar 1990 till en nyligen genomförd topp på 9.0 biljoner dollar och fortfarande 7.1 biljoner dollar efter tre år med kvantitativ övergång.
Det är ingen gåta var all överskottskredit från centralbanken hamnade under den tre decennierna långa perioden. Den absorberades slutligen av finansmarknaderna i form av obevekligt uppblåsta priser på finansiella tillgångar.
Och mekanismen genom vilken detta skedde är inte heller svår att identifiera. Nämligen minskade Feds "nedreglering" av aktiemarknaden och dess upprepade finansiella räddningsaktioner dramatiskt risken för att spela med finansiella tillgångar, även om det drastiskt har sänkt carry-kostnaden för spekulation med ultrahävstång.
För all del representeras den mest koncentrerade formen av spekulation med hävstång på finansmarknaderna av det nominella värdet av utestående terminer, optioner och andra finansiella derivat. Enligt GROK 3 uppgick det aggregerade värdet av finansiella derivat till cirka 15 biljoner dollar år 1990, men har sedan dess ökat till 750 biljoner dollar.
De mest gynnade instrumenten för finansiell spekulation och spel med hävstångseffekt har expanderat med den häpnadsväckande summan av $ 735 biljoner or 50X under de senaste 35 åren. Så om du vill veta var allt överskott av de blå staplarna (centralbankskredit) i grafen i förhållande till nationalinkomsten som representeras av de röda staplarna hamnade, är derivatmarknaden rätt plats att leta.
Index för Feds balansräkning kontra BNP från 1990 till 2025
Det är självklart att det inte heller är något mysterium varför inflationen av finansiella tillgångar hamnar på bankkonton högst upp på den ekonomiska stegen. Det händer att 53 % av de finansiella tillgångarna innehas av den översta 1 % och uppåt 90 % av de översta 10 %.
Däremot är fördelningen av bostadsfastigheter till marknadsvärde inte alls lika sned. Följaktligen innehas endast 13 % av bostadstillgångarna av den översta 1 % och endast 45 % innehas av de översta 10 % av hushållen.
Fördelning av finansiella tillgångar kontra bostadsfastigheter efter de högsta förmögenhetspercentilerna
Det visar sig att Wall Street är mycket mer mottagligt för centralbanksbaserad hävstångseffekt och spelande än Main Street-marknaderna för bostadsfastigheter. Under samma 35-årsperiod sedan 1990 har marknadsvärdet på ägarbebodda fastigheter (blå linje) ökat från 7.1 biljoner dollar till 48.1 biljoner dollar, eller med 7X.
Däremot har hushållens aktieinnehav ökat med nästan 24X sedan 1990, en ökning från 2.0 biljoner dollar till 46.6 biljoner dollar. Det vill säga att de största hushållen äger en två gånger större andel av aktier än av bostadsfastigheter, även om marknadsvärdet på de förra har skjutit i höjden 3.5X snabbare än den senare.
I slutändan är det inte heller förvånande. För mer än två århundraden sedan postulerade Richard Cantillon att de sektorer som först får ta del av inflationspengarna vinner mest när de så småningom sprider sig genom hela ekonomin. Det är uppenbart att de första landningsplatserna när Fed kör sina tryckpressar glödheta är Wall Streets obligationshandlare och de finansiella handlare och spelare som bildar deras ekosystem.
Med andra ord var en av de allra värsta uppfinningarna i modern tid Feds Open Market Committee, som arbetar sida vid sida med handlare och spelare nere i Wall Streets dalar. Liksom de flesta andra statliga institutioner har FOMC blivit övervållad av spelarna i alla led, vilket förklarar den avvikande fördelningen av förmögenhetsökningar efter 1990 som visats ovan.
Som vi ofta har hävdat är därför gratis (dåliga) centralbankspengar mor till inflationsdrivna vinster på Wall Street och det förtvinande välståndet på Main Street.
Kanske är det potentiella valet av en kvasikommunistisk borgmästare, mitt i dagens monetära utsvävningar, en varning om att en genomgripande reform av den keynesianska centralbanksmodellen, som initierades av Alan Greenspan 1987, inte kan vänta mycket längre – då kan Mamdani-kloner börja dyka upp överallt i landet.
Index för hushållens fastighetsinnehav kontra aktieinnehav sedan 1990
Återpublicerat från David Stockmans privat tjänst
-
David Stockman, Senior Scholar vid Brownstone Institute, är författare till många böcker om politik, finans och ekonomi. Han är en före detta kongressledamot från Michigan och tidigare direktör för Congressional Office of Management and Budget. Han driver den prenumerationsbaserade analyswebbplatsen ContraCorner.
Visa alla inlägg
