Kommer skulden att sänka det amerikanska imperiet?

Kommer skulden att sänka det amerikanska imperiet?

Så frågar Wall Street Journal, i en okarakteristiskt dyster artikel för tjurmarknadens rekordtidning.

De börjar med problemet: Amerika "kryssar" in i ett okänt hav av federal skuld, med en regering som verkar oförmögen att vända på det.

Med andra ord, unipartiet har satt sin kurs, och det kommer inget kavalleri.

Runaway Train

Vi lägger för närvarande till en ny biljon skulder var hundra dag, på väg till 35 biljoner dollar. 

Samtidigt är underskottet på väg att bryta 2 biljoner dollar - för perspektivet var alla federala intäkter under George W Bush i genomsnitt runt 2 biljoner dollar. 

Skuldränta ensam kommer att passera 1 biljon dollar, vilket överskuggar till och med vår uppsvällda militärbudget som stränder kvarts miljarder dollar bryggor i Gaza för sport. 

Nästa milstolpe efter det är Medicare-utgifterna, som tillsammans med Social Security har sina egna 78 biljoner dollar ofinansierat ansvar, enligt dess egen förtroendenämnd — externa uppskattningar är högre.

Regeringar: Rabid av naturen

Nu är inget av detta chockerande: regeringar försöker till sin natur att spendera för mycket – mycket av den ekonomiska historien består faktiskt av regeringar som desperat försöker finansiera sina skuldberg. 

Skulden slog ner Rom, först med hyperinflation sedan med en urtagen militär som barbarer gick rakt över. 

Det slog ner Spanien, eftersom guld från Nya världen finansierar ett effektivt statligt övertagande av den privata sektorn. Och Frankrike, bankrutt genom att finansiera utländska krig – i det här fallet den amerikanska revolutionen. Qing kollapsade under skuld, och till och med Storbritannien, som ägde halva jorden i nästan hundra år.

Det är därför vi fick Magna Carta – ja, författningar – eftersom kungar vädjade om mer pengar. Det var så vi fick centralbanker, som först Storbritannien och sedan resten av världen licensierade penningtryckare i utbyte mot skuldfinansiering. 

Till denna dag kraschar statsskulden länder – länder från Turkiet till Venezuela till Nigeria genomgår för närvarande skuldkriser, där Argentina desperat försöker dra sig ur en.

Hur det slutar

Och med så många historiska fall vet vi exakt hur det här slutar: investerare slutar köpa statsskulder, stänger ute regeringar och leder till massiva åtstramningar och stigande inflation när regeringen drar ned sig.

Med historiens utgång kommer regeringen att avbryta de biljoner som den lovade – med början i socialförsäkringen och Medicare – och sedan dra tillbaka till där den kan betala pretoriangardet och inte mycket annat. 

Kort sagt, när skulden når den magiska linjen, går Washington från Sugar Daddy till vilda djur. Och historiskt sett sker det mycket snabbare än folk föreställer sig – i Hemingways berömda fras går länder gradvis i konkurs och sedan på en gång.

Vad kommer härnäst

Washingtons spenderande godståg kan stoppas – i själva verket stoppade vi det på 90-talet under Clinton och Gingrich: Från 1997 till 2000 hade vi budgetöverskott på totalt nästan 600 miljarder dollar. 

Nyckeln var gridlock – två parter som föraktade varandra så mycket, det enda de kunde komma överens om var att sabotera varandras planer.

Tyvärr, oavsett om det gällde företagsgivare eller gyllene fallskärmar för politiker, har båda partierna för länge sedan lagt sig och är nu ivriga att samarbeta så länge de båda får allt de vill ha. Så demokrater matar sin aktivistarmé på skattebetalarnas bekostnad, medan republikanerna istället ger ammunition till Ukraina.

Allt detta betyder att det finns en stråle av finanspolitiskt hopp. 

Om, säg, en president Trump skulle möta en demokratisk kongress som hatar honom så mycket att det blockerar allt han gör – inte en omöjlig sak att föreställa sig. 

Eller, om du svänger åt det hållet, en president Biden – eller Harris – utsatt för liknande antipati från en GOP-kongress. 

Eller, vågar vi drömma, en GOP som faktiskt står upp på skuldtaket, jäkla mediatorpederna.

Kort sagt, vi som nation står inför ett val: kris i Washington idag, eller vänta ett par år och det är en kris i hela landet.

Vi vet vilken Washington kommer att välja. Men det är i slutändan väljarna som styr gemensamma.

Återpublicerad från författarens understapel