Bostadsprisdata har skrikit ut, "Vilken inflationssvalning?" Case-Schiller-indexet för juni var rekordhögt genom tiderna och steg med +6.5% jämfört med förra året.
Så om du råkar vara en lönearbetare kommer du sannolikt inte att känna kylan. Det beror på att den genomsnittliga lönen stiger med ungefär hälften av det beloppet till +3.7 % på J/Y-basis.
Ändå var LTM-perioden i juni bara den senaste inningen i ett lopp som lönearbetare har tappat i flera decennier nu. Det vill säga tack vare Feds politik som blåser upp tillgångar i mycket snabbare takt än priset på vardagslöner, varor och tjänster.
För det första vet Fed inte ens hur snabbt bostadspriserna stiger eftersom de envist vägrar att kreditera de lätt tillgängliga uppgifterna från den privata sektorn om bostadspriserna. Men som visas av den lila linjen nedan som visar Zillows husprisindex (som täcker småhus, lägenheter och bostäder), har medianpriset i USA stigit från 124,000 2000 USD i januari 362,500 till 2024 XNUMX USD från och med juli XNUMX.
Det är en vinst på 194% som indexeras av den lila linjen nedan. Under samma 24-årsperiod har dock KPI för skyddsrum stigit med endast 110 %, och PCE-deflatorversionen av priset för skyddsrum har stigit ännu mindre. Kort sagt, de verkliga bostadspriserna har ökat med 2X den nivå som visas i "inkommande data" som knuckleheads i Eccles Building lever eller dör av.
Naturligtvis kommer Fed-shills på Wall Street att säga att detta blandar äpplen och apelsiner - tillgångspriser kontra hyreskostnader. Men under en 24-årsperiod — inte så mycket. Det beror på att hyrorna i det långa loppet återspeglar det diskonterade nuvärdet av hyresintäkter minus driftskostnader.
Följaktligen tyder det faktum att den blå linjen (KPI-skyddspriset) har stigit med knappt hälften av det Zillow-indexerade tillgångspriset (lila linje) att BLS klarar sina vanliga spel. Det är att drastiskt underskattar verkliga priser för den faktiska bärkostnaden för husägande.
Faktum är att KPI:s OER-index (ägarnas ekvivalenta hyra), som Fed implicit svär vid, är mer än fånigt. Det är baserat på en undersökning av några tusen husägare som får frågan vad de skulle hyra sitt slott för om de, förmodligen, bestämde sig för att slå upp ett tält på trottoaren och bli hyresvärd för sin egen fastighet.
Naturligtvis finns det ett enkelt test för att visa det absurda i Fed:s låga flationsfördomar. Tillämpa helt enkelt den befintliga 30-åriga bolåneräntan mot Zillow Home-prisnivån och anta ett standardköp med 20 % lägre husägare när som helst under de senaste 24 åren. På start- och slutbasis jämförs sedan de årliga bolånekostnaderna med det årliga värdet av den genomsnittliga produktionsarbetarens lön (blå linje).
Eftersom det sistnämnda bara har stigit med 119 %, eller bara en smula mer än shelterindex, under 24-årsperioden, är det uppenbart att Feds inflationsvänliga politik är långt ifrån jämn. Som det hände var den genomsnittliga årslönen, Zillow Home-priset och 30-åriga bolåneräntan i januari 2000 $124,000 24,600, $8.23 2024 respektive 52,830%. I juli 363,000 var dessa värden däremot 6.78 XNUMX USD, XNUMX XNUMX USD respektive XNUMX %.
Om du utgår från en belåningsgrad på 80 % i båda fallen får du följande:
- Januari 2000: $2,990 12 årlig bolånekostnad eller XNUMX % av den årliga genomsnittslönen.
- Juli 2024: $19,925 38 årlig bolånekostnad eller XNUMX% av den genomsnittliga årslönen.
Det stämmer. Feds omtalade pro-inflationspolitik på 2.00 % eller högre årligen är inte en jämställdhetsstraffare. Den genomsnittliga husägaren fick i själva verket sitt ekonomiska huvud till sig i en korg, eftersom räntekostnaden för ett standardbolån på ett medianprisbostad gick från en åttondel av hans lön före skatt till nästan två femtedelar.
Innebörden av ovanstående diagram motsvarar faktiskt en dödsdom för Fed som den för närvarande fungerar. Liksom den hammarglada snickaren är Feds enda verkliga verktyg att fiffla med räntorna – trots den massiva sänkningen i styrväxeln mellan dagslåneräntor på penningmarknaderna och det ogenomskinliga inre av landets BNP på 28 biljoner dollar, insnärjd som den är i den globala BNP på 105 biljoner dollar.
Ändå kunde skunken på vedhögen inte vara tydligare. Det vill säga, stimulansverktyget med låga räntor driver upp priset på hävstångsbara tillgångar mycket snabbare än vardagslöner, varor och tjänster. Så de 10 % av befolkningen som äger merparten av de finansiella tillgångarna och fastighetstillgångarna tar längst, medan de 90 % av hushållen med blygsamma till ringa besparingar aldrig kommer ikapp.
Det är en rutten affär. Det måste ta slut.
Återpublicerad från David Stockmans webbplats
Gå med i konversationen:
Publicerad under a Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens
För omtryck, vänligen ställ tillbaka den kanoniska länken till originalet Brownstone Institute Artikel och författare.
