Brunsten » Brownstone Institute-artiklar » Ben Bernanke var krisen

Ben Bernanke var krisen

DELA | SKRIV UT | E-POST

I början av 1920-talet var radioapparater dagens dyra, måste-ha prylar. Och som alla transformativa marknadsvaror är, började de dyra bara för RCA (sin tids Apple) för att göra det vanliga som en gång var en lyx. Hundra år senare kan de som har tillgång till internet lyssna på radiostationer runtom i världen gratis. Hur saker förändras.  

Kapitalistiska framsteg som radio kom att tänka på när han tänkte på att Ben Bernanke skulle tilldelas en del av Nobelpriset. Bernanke tror att ekonomisk tillväxt får priserna att stiga. Som han sa till Cato Institutes medgrundare Ed Crane 2005 under en en-mot-en-lunch, är tillväxten "inneboende inflationsdrivande".

Egentligen är det tvärtom. Ekonomisk tillväxt är en konsekvens av investeringar, och investeringar handlar om att producera exponentiellt mer när priserna fortsätter att falla. Alla varor som vi eftertraktar, från bilar, till datorer, till radioapparater, börjar näsblod dyra bara för att sjunka i pris eftersom investeringar i produktionseffektivitet pressar ner priserna. Var säker på att privatflyg kommer att bli vanligt under Bernankes livstid.  

Det är så saker och ting i en verklig värld som Bernanke bara är vagt i kontakt med. Föreställ dig att ett av de moderna ansiktena inom ekonomin tror att tillväxt orsakar inflation. Vad värre är, tänk på den större meningen med allt detta. Bernanke är förlovad med den falska föreställningen att länders ekonomier begränsas av tillgången på arbetskraft och produktionskapacitet inom sina gränser, och som ett resultat tror Bernanke att det är centralbankernas uppgift att centralt planera förlust av arbetstillfällen och ekonomisk tröghet så att ekonomierna gör det. t "överhettas". Kolla upp det. Ja, han tror på det här. I verkligheten är varje marknadsvara och tjänst en konsekvens av global arbetskraft och kapacitetsinsatser, så att det aldrig finns ett scenario där "luckan" i "produktion" fylls.  

Om vi ​​bortser från att Feds makt att hantera ekonomin mot tillväxt eller nedgång är kraftigt överskattad, kan vi inte bortse från att ekonomer som Bernanke tror att centralbanker kan och bör sätta människor utan arbete för att hålla inflationen i schack. Ändå är Bernanke nu nobelpristagare. Hur pinsamt för ekonomer, och hur pinsamt för priset.  

Till vilket vissa kommer att säga att det inte var hans tro på den misskrediterade Phillipskurvan som gav honom priset, snarare var det hans "Insights That Helped in Financial Crisis" (en del av en Wall Street Journal rubrik om hans pris) som resulterade i hans senaste ära. Fair enough, på sätt och vis. Bernanke vann priset baserat på "en publikation från 1983 som fastställer bankkonkurser som nyckeln till omvandlingen av en ekonomisk recession till den allvarligaste depressionen under de 20th århundrade." Problemet här är att Bernankes publikation är lika lätt att avfärda som hans djupa övertygelse om att tillväxt har en inflationsmässig baksida.  

Som bekant är kapitalet faktiskt gränslöst. Det har det alltid varit. Vi lånar pengar till vad de kan växlas till, vilket är en påminnelse om att den enda kreditgränsen är produktionen. Tänk på detta med Bernankes övertygelse om att kämpande banker skapade på 1930-talet. En sådan syn står inte upp för den mest grundläggande granskning.  

Det är fallet eftersom finansiering aldrig har varit begränsad till banker, och definitivt inte begränsad till amerikanska banker på 1930-talet. Ännu bättre, just för att USA:s innovation alltid har varit så imponerande, har USA länge varit en magnet för världens besparingar. Tillämpad på 1930-talet, även om det hade varit sant att en "tight" Fed inte hade likviderat banker tillräckligt, är verkligheten att globala kapitalinflöden och inhemska icke-bankskapitalkällor skulle ha kompenserat Feds påstådda snålhet mellan frukost och lunch.  

Bernanke har länge kämpat för sig själv som expert på "Great Depression", men hans analys påminner den milt sapient om att han drog alla fel lärdomar från ett decennium av relativt långsam tillväxt. Bernanke saknade den där "depressionen" på 1930-talet var regeringens ingripande.

När den amerikanska ekonomin hamnade i en mild, skulle-vara-ekonomisk återupplivning född av lågkonjunkturen (det är under nedgångar som individerna som utgör en ekonomi fixar vad de gör fel), svarade Hoover- och Roosevelt-administrationerna med rekordtullar på 20,000 25 utländska varor, massiva höjningar av skatten som är statliga utgifter, en höjning av den högsta individuella skattesatsen från 83 till 70 procent, avgifter på behållna företagsvinster på upp till 59 procent, stora nya regler och en devalvering på XNUMX procent av dollar.

Om de lämnas i fred är lågkonjunkturen botemedlet. Problemet var att den politiska klassen försökte medicinera det som var hälsosamt.  

Bernanke föll hårt för medicindelen. Spola framåt till 2008, en fallande dollar under den imponerande odugliga presidenten George W. Bush hade anstiftat vad Ludwig von Mises hänvisade till i Mänsklig handling som en "flykt till verkligheten". Ja, presidenter får den dollar de vill ha, Bush ville ha en svag och en fallande dollar drev massiv konsumtion av bostäder framför investeringar i nya idéer.  

Att den amerikanska ekonomin mattades av till följd av ovanstående var ingen överraskning. Dessutom var marknaderna inte förvånade. Tänk att de obevekligt bearbetar all känd information och gjorde just det. Upprepa det om och om igen att fel är normen i vilken ekonomi som helst, och det skulle de kunna aldrig orsaka en "kris". Gå in i Bernanke. Med ett "vad det än tar" (Bernankes ord) mantra var Fed-ordföranden "fast besluten att göra allt jag kunde, tillsammans med mina kollegor, för att försöka förhindra att det finansiella systemet smälter samman." Ändå kliar människor – inklusive djupt tänkande ekonomer – sig än i dag på hakan medan de diskuterar "orsakerna" till 2008 års kris! Du kan inte hitta på det här.  

Verkligheten är att marknadsaktörer minut för minut prissatte de fel som är en del av en blandad eller marknadsekonomi, bara för experter som Bernanke, Bush och Henry Paulson för att ersätta deras mycket begränsade kunskap med marknadsplatsen. Att "kris" följde på intervention var ett uttalande om det uppenbara. Bernanke var med andra ord krisen. Bra jobbat, Nobelkommittén.  

Publicerad från RealClearMarkets



Publicerad under a Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens
För omtryck, vänligen ställ tillbaka den kanoniska länken till originalet Brownstone Institute Artikel och författare.

Författare

  • John Tamny

    John Tamny, Senior Scholar vid Brownstone Institute, är ekonom och författare. Han är redaktör för RealClearMarkets och vice VD på FreedomWorks.

    Visa alla inlägg

Donera idag

Ditt ekonomiska stöd från Brownstone Institute går till att stödja författare, advokater, vetenskapsmän, ekonomer och andra modiga människor som har blivit professionellt utrensade och fördrivna under vår tids omvälvning. Du kan hjälpa till att få fram sanningen genom deras pågående arbete.

Prenumerera på Brownstone för fler nyheter


Handla Brownstone

Håll dig informerad med Brownstone Institute