BioNTechs 30 miljarder skäl

Den verkliga vinnaren i Covid-19-vaccinutlottningen är det tyska företaget BioNTech, inte pfizer.

Mycket har gjorts av att Pfizer nådde den extraordinära nivån på 100 miljarder dollar i intäkter 2022, till stor del utan tvekan tack vare Covid-19-pandemin och dess berömda Covid-19-"vaccin". Verkligen, Pfizers bokslutskommuniké visar att försäljningen av Covid-19-vaccin ensam står för nästan 38 procent av dessa 100 miljarder dollar i intäkter (s. 30).

Men intäkter är intäkter. Det som räknas är förstås vinster. Och hälften av vinsterna på Covid-19-vaccinförsäljningen är i själva verket inte vinster för Pfizer, utan snarare kostnader. Hur kunde det vara? 

Tja, det beror på att "Pfizers" Covid-19-vaccin i själva verket inte är Pfizers. Rent juridiskt är Pfizer inte ens tillverkaren. Pfizer är snarare en kontraktstillverkare som producerar och marknadsför vaccinet på uppdrag av sin faktiska ägare, det tyska företaget BioNTech. Det står så direkt på produktens etikett! 

Och enligt villkoren i samarbetsavtalet mellan de två företagen, betalar Pfizer BioNTech en 50-procentig andel av sin bruttovinst för förmånen att göra det. (Se min artikel "50/50 Split: BioNTech and the Pfizer Illusion" eller avsnitt 4.9.1 i samverkansavtalet här..)

Efter avdraget av denna 50-procentiga BioNTech-andel som "försäljningskostnad" har Pfizer uppskattat att dess egen återstående vinstmarginal på försäljningen av Covid-19-vaccin är i "hög 20-talet som en procentandel av intäkterna." (Se till exempel kvartalsresultatrapporten här., sid. 4.)

Låt oss dela upp skillnaden och anta en Pfizer-vinstmarginal på 27.5 procent. Att tillämpa denna marginal på Pfizers intäkter på 37.8 miljarder dollar i 2022 års Covid-19-vaccinintäkter ger cirka 10.4 miljarder dollar i vinst.

Så BioNTech tjänade samma summa? Tja, nej. BioNTech tjänade mer. 

Bland andra möjliga orsaker beror detta på att företagen delar vinsten 50-50 på försäljningen i Pfizer försäljningsområde har BioNTech också sina egna reserverade försäljningsmarknader (Tyskland och Turkiet) och säljer produkten i samarbete med det kinesiska företaget Fosun Pharma på ytterligare andra marknader (Taiwan, Hongkong och Macau, men fortfarande inte fastlandet Kina där läkemedlet har aldrig auktoriserats).

Så, hur mycket tjänade BioNTech? Det verkar som om knappast någon ville veta – eller i alla fall inte i Twittersfären. Således, medan Pfizers rejäla intäkter 2022 var föremål för många virala tweets, med Elon Musk själv som till och med hjälpte till att förstärka en med ett par utropstecken (se nedan), BioNTechs release i slutet av mars av sin egen resultatrapport för 2022 gick nästan obemärkt förbi på Twitter och på andra håll.

Trots det är företagets vinstsiffra för Covid-2022-vaccin 19 precis där: nämligen på sid. 161 under "Driftsresultat." Se nedan. Du behöver inte oroa dig för vinster på försäljning av andra produkter – eftersom BioNTech inte har några andra produkter. 12.95 miljarder €. Eller, vid den genomsnittliga växelkursen 2022, $ 13.6 miljarder. Så, ungefär 3 miljarder dollar och 30 procent mer än Pfizer.

Och om skillnaden i vinst är betydande, överväg skillnaden i vinstmarginal. BioNTech gjorde 12.95 miljarder euro i vinst på 17.3 miljarder euro i intäkter för hela 75 procents vinstmarginal! Detta jämfört med Pfizers "höga 20-tal" på C-19-vaccinintäkter och 34.6 procent på alla intäkter. (Se sid. 20 i Pfizers resultatrapport för företagets totala inkomst före skatt.)

BioNTechs astronomiska vinstmarginal återspeglar det faktum att det står för mycket lite av kostnaderna för att producera läkemedlet. BioNTech bedriver viss produktionsverksamhet för vissa marknader: nämligen att producera syntetiskt mRNA, som det tillverkar vid sina produktionsanläggningar i Marburg. 

Men kostnaderna för detta är uppenbarligen små jämfört med kostnaderna för Pfizer. Och kom ihåg att alla kostnader som bärs av Pfizer flyter in i och på så sätt blåser upp de allmänt citerade intäktssiffrorna. Det är därför BioNTechs vinstmarginal på vaccinförsäljning är så mycket högre än Pfizers.

2021 var skillnaden mellan BioNTech- och Pfizer-transporterna ännu större, till stor del på grund av betydande milstolpsbetalningar som Pfizer var skyldig BioNTech enligt villkoren i samarbetsavtalet. Således tjänade BioNTech €15 miljarder på en ännu högre vinstmarginal på 79 procent! (Se den andra kolumnen ovan.)

Med den genomsnittliga växelkursen 2021 motsvarar 15 miljarder euro ungefär 17.75 miljarder dollar. Pfizer, som jämförelse, tjänade ungefär 10 miljarder dollar i Covid-19-vaccinvinster 2021. (För Pfizers intäkter för 2021 och beräkningen av denna siffra, se "50/50 Split.")

Så för 2021 och 2022 tillsammans gjorde BioNTech över $ 31 miljarder i Covid-19-vaccin vinster på en vinstmarginal på 77 procent jämfört med Pfizers drygt 20 miljarder dollar på den beräknade vinstmarginalen på 27.5 procent. Så BioNTech gjorde 50 procent mer vinst på en nästan tre gånger högre vinstmarginal.

Inte illa för ett företag som aldrig hade vänt vilken som helst vinst före 2021.

Kan jag få ett "!!" från Elon Musk?